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央行出臺“雙降”組合貨幣政策支持實體經濟加碼穩增長

海口網 http://m.zmlsw.com 時間:2015-08-26 18:46

  人民網上海8月26日電(魏倩)央行一舉推出組合貨幣政策,于8月25日晚宣布下調金融機構人民幣存、貸款基準利率,同時下調金融機構人民幣存款準備金率,以進一步降低企業融資成本和保持銀行體系流動性合理充裕。

  央行宣布,自2015年8月26日起,金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。同時,放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限,活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。

  伴隨降息的同時,央行還宣布自2015年9月6日起,下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,并額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等農村金融機構準備金率0.5個百分點。額外下調金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點。

  包括接受人民網采訪在內的多名經濟學家表示,“雙降”主要還是考慮到經濟壓力以及國際金融市場較大波動,而目的在于降低企業融資利率,保持流動性,支持實體經濟以穩增長。

  穩增長需央行靈活的貨幣政策

  對于這次降準和降息,市場此前已有較強預期。對外貿易大學校長助理丁志杰8月上旬接受采訪時就說,考慮到目前經濟情況,貨幣政策空間已經打開。

  “主要還是經濟影響,從PMI(采購經理人指數)、出口等數據來看還是令人擔憂的”,上海交通大學上海高級金融學院副院長、金融學教授朱寧向人民網表示,短期內還受到股市影響,低迷造成了流動性問題。而從國際金融環境來看,也有預防美元進一步走強的壓力。

  央行8月25日解釋,我國經濟增長仍存在下行壓力,穩增長、調結構、促改革、惠民生和防風險的任務還十分艱巨,全球金融市場近期也出現較大波動,需要更加靈活地運用貨幣政策工具,為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。

  從宏觀數據來看,7月工業投資、消費和出口全面下行,商品數據也顯示總需求沒有全面改善。“雖然二季度以來,我國實體經濟已有企穩回升的跡象,但是基礎還不牢固。”央行研究局首席經濟學家馬駿撰文指出,最近油價等大宗商品價格再次大幅下跌,可能繼續抑制國內通脹率,造成對實際利率的上行壓力。

  恒豐銀行研究院常務院長胡海峰告訴人民網,8月財新中國制造業PMI初值為47.1,比上月終值低0.7個百分點,顯示中國經濟成長動能依舊疲弱,需要中國央行運用靈活的貨幣政策,來主動適應這一“新常態”。


  意在降低融資成本支持實體經濟

  央行解釋,降息主要目的是繼續發揮好基準利率的引導作用,促進降低社會融資成本,支持實體經濟持續健康發展。2015年7月,金融機構貸款加權平均利率為5.97%,自2011年以來首次回落至6%以下的水平,社會融資成本高問題得到有效緩解。雖然近兩個月CPI略有回升,但主要是受豬肉價格明顯上漲等結構性因素影響,總體物價水平仍處于歷史低位,也為再次使用價格工具進一步促進降低社會融資成本提供了條件。

  實施降準,則主要是根據銀行體系流動性變化,適當提供長期流動性,以保持流動性合促進經濟平穩健康發展。近期央行完善了人民幣兌美元匯率中間價的報價機制,外匯市場在趨近均衡的過程中,也會引起流動性的波動,需要相應彌補所產生的流動性缺口,降準正是意在此。

  據胡海峰粗略測算,此次降準將釋放長期流動性約7000億人民幣,可以緩解銀行資金壓力,有利于加大對實體經濟的支持力度。

  此次還額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社、村鎮銀行以及金融租賃公司、汽車金融公司的存款準備金率,主要是為了引導相關金融機構進一步加大對“三農”、小微企業以及擴大消費的支持力度。

  東方匯CEO孫洋說,短期看降準降息最直接、最短期的影響就是為實體經濟帶來流動性增加實實在的好處,而流動性增加又會帶來多方面連鎖反應,包括理財收益率將有明顯的下行。

  自2014年11月以來,央行已先后四次下調貸款及存款基準利率,引導金融機構貸款利率持續下降。朱寧表示,降息降準對支持實體經濟、穩增長確實有效,不過需要注意的是考慮到邊際效應的逐步衰退,作用將是有限的。


  不應過度解讀中國對全球金融負面沖擊

  近期全球金融市場震蕩,朱寧表示并非是中國股市和人民幣主動貶值所造成,美國量化寬松退出才是最重要的因素。從今天全球市場來看,除了中國A股,其它亞洲市場已經走穩和回升,不應該過度解讀中國對全球金融負面沖擊。

  他解釋說,“中國股市對于國際市場沒有那么大影響;而人民幣雖然一次性貶值,但兌美元是小幅貶值,而且除了美元外,相對其它貨幣還是有明顯升值過程,所以說人民幣貶值造成這么大的影響是不公平的”。

  至于這次“雙降”是否意味著央行改變了貨幣政策,馬駿表示“并不代表轉向”,他說,我國貨幣政策的基調仍然是穩健和中性的。從調控實體經濟的角度來看,降息降準的目的是在通脹形勢和流動性創造機制變化的背景下,維持合理的實際利率和支持適度的貨幣信貸增速。

  事實上,當前央行有較多的流動性的渠道和工具。除降準外,近期央行還實施了擴大逆回購、中期借貸便利(MLF)、抵押補充貸款(PSL)等增加市場流動性和可貸資金的舉措。

  央行表示將繼續密切監測流動性變化,綜合運用各種工具組合適當調節流動性,保持流動性合理充裕和貨幣市場穩定運行,引導貨幣信貸平穩適度增長,促進經濟平穩健康發展。

  對于未來經濟走勢,朱寧預計,“可能在半年到一年時間還面臨比較艱巨的轉型和穩定挑戰,畢竟國際環境不樂觀,金融對于實體經濟的反饋還需要一段時間才能表現出來,還有不確定性因素。”據民生宏觀研究院管清友預計,下一步可能的政策方向將集中在進一步發揮政策性銀行作用、規范PPP以及包括地下管廊建設在內的基建等項目上。

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[來源:人民網-金融頻道] [作者:] [編輯:李帥鋒]
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