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　　據媒體報道，隨著中國股市從6000點到2000點， 2007年以來十余家國企市值蒸發十萬億元人民幣，其中，中石油以蒸發3.79萬億列在第一。筆者感興趣的有兩個問題：一是2007年以來，所有國企市值蒸發了多少？這應該不是一個小數字；二是民營上市公司是否也這么慘淡？

　　權威部門2013年上半年的數據顯示，主板及中小板的民營上市公司在盈利能力、成長能力、長期償債能力、短期償債能力方面的表現均優于其他類上市公司。民營上市公司的平均毛利率比其他類上市公司高4.30個百分點，平均營業收入增長率高6.25個百分點，平均資產負債率低13.99個百分點。以上這組數字告訴我們，在同樣的股票市場背景下，民企并沒有像國企一樣損失慘重。

　　為什么在同樣的市場背景、不同的壟斷程度之下，兩者的盈利能力及在資本市場的表現卻有明顯懸殊？這折射出的國企不足主要有三。

　　一是企業管理者的選擇。好的公司一定要有好的企業家隊伍。民營企業選拔人才，主要是看能力，能不能給股東帶來利潤，國有企業大體上也是如此，但是，國企比民企多一個途徑：組織安排。不能說組織安排就不好，但是，其中的一部分確實是因為在政界不易提拔而轉戰商界。公私企業在這個方面的區別可能就那么一點點，但非常關鍵。最近披露的央企高管腐敗案足以說明，搞壞一個國企，一個人就夠了。

　　二是好的公司結構。民企上市公司的董事會一般是真正的董事會，沒有行政色彩，按照股份擁有決策權，股份多大，權力多大。在決策上比較安全、慎重。國企上市公司則不同，投資是國家的，董事會成員只是各方的代表，會不會、能不能、敢不敢維護所代表一方的利益很難說。

　　三是嚴格執行企業制度。民營企業董事會一般不會允許經理層、部門采購人員等胡作非為。如坐視不管，自己的企業將蕩然無存。但是這種情況會出現在“貪管”較多，而內審、紀委、黨委不作為的國企中。從最近央企被審計出的問題中，可見違規的概貌。

　　從蒸發排名來看，靠前的普遍是石油化工、金融、航運、鋼鐵等壟斷行業國企。壟斷在最初能保證行業利潤最大化地進入極個別公司，但由于缺乏競爭，企業也就缺乏活力與進化的動力。這是國企對市值蒸發“反應遲緩”的最主要原因，要想國企恢復活力，唯有改革，大力推進混合所有制經濟，才能使我們的國企實現從外到內的真正蛻變。▲(作者是中南財經政法大學財稅學院教授)