資料圖：A股“牛不停蹄”，股民樂開花

　　5月20日，瘋?！鞭D“慢?！保虝旱膬刹ㄕ{整后，國務院釋放一系列重磅利好，為“改革?！碧砘盍?。“5.19”A股再現井噴行情，滬指以3.13%的漲幅，創近4個月單日最大漲幅紀錄，重返4400點關口。在一片“見頂”的悲觀預言中，“神創業板”沖上新的歷史高點—3340.42點。

　　國務院釋放重磅利好

　　A股“改革牛”不停蹄

　　“改革”是本輪牛市的主旋律之一，隨著改革的深入推進，A股市場“改革?！辈煌Ｌ恪?/p>

　　中國官方5月19日發布《中國制造2025》，這部關于中國制造業未來10年的行動綱領和路線圖，目標是2025年接近德國、日本實現工業化時的制造強國水平，進入世界制造業強國行列。

　　中國工業和信息化部規劃司副司長李北光日前表示，財政每年將投入7億元人民幣用于支持材料、工藝、零部件元器件，及基礎產業技術推進。除此之外，地方還將有一些配套資金。

　　5月18日，國家發改委集中披露6個大型基建項目，包括4個鐵路項目和2個城市軌道交通項目，6大項目包預計投資總額達到2435.77億元。

　　同日，官方還發布《關于2015年深化經濟體制改革重點工作的意見》，提出了39項年度經濟體制改革重點任務，強調深化企業改革、落實財稅改革總體方案，提出推進金融改革，包括實施股票發行注冊制改革，進一步完善“滬港通”試點、適時啟動“深港通”試點。

　　16日，2015年全國經濟體制改革工作會議在京召開，會議從發揮市場決定性作用、增強微觀主體活力、提高宏觀調控的針對性、有效性等方面部署了六項改革任務。

　　有機構分析認為，高層連續推出一系列組合拳，不僅保增長治標，還推改革促轉型治本，決策層大力改革意圖明顯；隨著改革紅利釋放，相信未來經濟逐漸復蘇，支撐市場信心。只要中央繼續推進改革，股市賺錢效應仍在，那么上漲趨勢也將延續。

　　盤面上，昨日A股做多熱情爆棚，各板塊上演“紅色風暴”，智能機器板塊大漲近6%，互聯網+、一帶一路、工程機械等板塊漲幅居前，個股生機勃發，230多只個股漲停。

　　對于后市，著名經濟學家劉紀鵬樂觀認為，4000點將是一個較為健康的點位，目前A股正處于一個由“瘋?！毕颉奥！钡倪^渡期，未來隨著政策紅利的釋放與市場制度的不斷完善，A股在持續的慢牛中將有望挑戰6124點的歷史高點，并向萬點發起沖擊。

　　不過，國泰君安短期則保守的維持上證指數目標4600點的判斷。

　　創業板風險不容小覷

　　監管制度漏洞亟待完善

　　年內僅僅5個多月時間，創業板指累計大漲125.77%，遠遠超出上證綜指36.57%的漲幅。期間，創業板也成為牛股集中營。以安碩信息為例，該股年內漲幅驚人，高達494.09%。

　　上周，主流媒體唱空，市場頻繁傳出證監會調查“基金超配創業板”的傳聞，也僅讓創業板指跌3%。而隨著證監會辟謠干預基金買創業板，“警報”解除，本周創業板繼續“任性”大漲，因屢屢刷新歷史最高記錄，還被市場冠以“神創板”的頭銜?！皠摌I板泡沫很快破裂”、“神創板將會跌得很慘”、“珍惜最后逃命機會”等看空預言頻遭“打臉”。

　　不過光環背后，多重風險信號仍不容忽視。百倍市夢率、基金團炒“坐莊”都成為市場做空創業板的箭靶。

　　截至5月19日，據深交所數據顯示，創業板平均市盈率高達121.60倍。同期滬深主板平均市盈率分別為21.13倍、35.39倍。

　　據媒體統計，2015年一季度約有665只基金買入創業板股票，持股市值超過千億元。由于創業板個股流通盤普遍偏小，公募基金涉嫌“聯合坐莊”的說法不斷出現。

　　以安碩信息為例，截至今年第一季度末，前十大流通股股東全部是公募基金，匯添富、長信、中銀、泰達宏利與廣發五家基金公司的的10只基金將前十大流通股股東席位占據，合計持有上市公司925.35萬股，前三位流通股股東均為匯添富旗下基金。

　　據了解，目前監管層對基金在倉位上的規定主要是“雙十限定”，即一只基金持有一家公司發行的證券，其市值不得超過基金資產凈值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%。

　　如果按照“雙十限定”，合計持有安碩信息8.47%總股本的匯添富基金并未踩上紅線，但是占流通股的比例達24.07%。

　　很明顯，該規定有待完善。當泡沫破裂時，基民和高位買進的投資者很可能將成為最終的買單者。

　　中金公司認為，上周五證監會宣布在對一些違規事件進行調查，表明監管層正加大力度打擊市場違規行為。中小市值個股的熱炒固然受互聯網等行業廣闊前景支持，但也與資金面寬松、機構集中持股與散戶助力、監管制度不完善等因素密切相關。監管層加大對違規行為的查處力度，將對市場情緒起到一定的抑制作用。

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