?？诰W消息7月1日??? 【美國《財富》雙周刊網站6月2 9日文章】題：投資者紛紛賭中國經濟要輸(作者斯科特·森德羅斯基)

　　制造業的就業機會正在離開中國返回美國。但許多投資者打賭說，這不過是中國的小問題，更大的麻煩還在后面。

　　據密切關注美中關系發展的羅迪厄姆咨詢集團的合伙人丹·羅森說：“市場和外國學術界已經變得比較悲觀了?！?/p>

　　最近持悲觀論調的人越來越多。億萬富翁喬治·紹羅什(又譯索羅斯)本月說，中國可能處于一個小的泡沫之中。香港即將離任的證券監管者稱其為“新的網絡泡沫”。敢說真話的經濟學家努里爾·魯比尼最近重申了他的下述看法：中國政府在2013年之后將無力阻止由麻煩的房地產項目和不良的固定資產投資所引起的經濟下滑。

　　大多數觀點是從下述論點衍生出來的，即中國經濟正以9%的速度增長，中國政府大概無法控制通脹，而通脹將嚴重影響經濟增長。與此同時，商用樓和住宅樓供大于求的現象將在若干年內拖累國有銀行并最終引發通貨緊縮。此外，中國政府還進行了糟糕的固定資產投資。

　　魯比尼的主要觀點是，中國共產黨領導人一直在資金問題上采取不負責任的態度。他指出，當中國凈出口在2008年至2009年的全球經濟衰退期間出現下降時，政府采取行動將固定資產投資在GDP中的比重從42%增加到47%。

　　這足以讓中國經濟避免出現嚴重衰退，但魯比尼認為，爆炸性的資本開支不可能一直用于有益的項目。他訪問過中國，發現新建的機場和高速列車罕見人跡，甚至還出現了鬼城，高速公路不知通向哪里。商業房地產項目和豪華住宅樓過剩，汽車產量供大于求。魯比尼說，從短期看，這種狀況將導致通脹———太多的資金追逐為數不多的好項目。但是，最終產能過剩將產生通貨緊縮壓力，一般將從制造業和房地產行業開始。

　　魯比尼以上世紀90年代末亞洲金融危機為例，說明一個國家出現過度投資和消費不足時將會發生什么情況。為避免2013年后所謂的硬著陸，魯比尼認為，中國需要減少儲蓄，削減固定資產投資，減少凈出口在GDP中所占比重，促進國內消費。

　　他指出：“麻煩在于造成中國人多儲蓄少消費的原因是結構性的。需要20年的改革才能改變這種過度投資的傾向?！?/p>

　　大多數經濟學家仍然預測中國今年第二季度的GDP增長率為9%，全年的經濟增長率在9%左右。

　　華爾街一些老牌賭徒表示將把賭注押在中國輸上，而且這種看法幾乎成為了一種主流看法。如今該由中國共產黨來證明誰對誰錯。