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中國(guó)連續(xù)16個(gè)月負(fù)利率貨幣超發(fā)被指推高CPI

海口網(wǎng)　http://m.zmlsw.com　時(shí)間：2011-06-23 09:08

　　CPI高企真正推手：

　　三年新增貸款達(dá)25萬(wàn)億

　　相當(dāng)多的專家認(rèn)為，豬肉、水產(chǎn)品等價(jià)格上漲已成為CPI最后“登頂”的推手，預(yù)計(jì)6月份CPI將達(dá)到峰值，同比漲幅在6%左右。但專業(yè)人士指出，實(shí)際上，2008年以來(lái)的貨幣超發(fā)才是物價(jià)上漲的真正動(dòng)因。

　　到目前為止，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的廣義貨幣已超過(guò)73萬(wàn)億元，已是中國(guó)GDP總量的近兩倍，近三年來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)的新增貸款達(dá)到25萬(wàn)億元。根據(jù)歷史的規(guī)律，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，“上世紀(jì)80年代開始，一般兩個(gè)條件同時(shí)具備，就可能發(fā)生危機(jī)：1.美國(guó)匯率持續(xù)升值；2.美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息。雖然目前難以判定要出現(xiàn)這兩個(gè)條件的具體時(shí)間，但在未來(lái)5年左右的時(shí)間里，恐怕會(huì)是非常嚴(yán)峻的時(shí)期。

　　不加息因要顧及　地方政府及國(guó)企？

　　負(fù)利率持續(xù)惡化，央行為何卻難下決心繼續(xù)加息？

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授韋森稱，如果央行加息，首先，一些有著巨額公開和隱性負(fù)債的地方政府和國(guó)有部門就受不了。其次，到今年4月末央行總負(fù)債規(guī)模高達(dá)27萬(wàn)億人民幣，而其負(fù)債的成本，原則上等于國(guó)內(nèi)存款的基準(zhǔn)利率，如果央行升息，它自己的虧損將增加，甚至資不抵債。

　　市場(chǎng)上也有流傳的說(shuō)法是，怕熱錢流入而不加息，中歐商學(xué)院教授許小年指出此說(shuō)站不住腳：首先，天下沒(méi)有零成本的政策。其次，人民幣升值可能對(duì)熱錢吸引力更大，為何可升值而不能加息？第三，新興國(guó)家利率（如印度的8%和巴西的12%）比中國(guó)高得多，熱錢不一定偏要來(lái)中國(guó)。最后，他指出，作為熱錢的不準(zhǔn)確指標(biāo)，去年“遺漏與誤差”項(xiàng)下凈流出597億美元，不是流入。

　　央行對(duì)抗此輪通脹的主要做法是提高存款準(zhǔn)備金率。許小年說(shuō)：“準(zhǔn)備金率的理論上限是100%，加到25%應(yīng)沒(méi)啥問(wèn)題。費(fèi)解的是不動(dòng)利率。加息吸引資金回流銀行，減少市場(chǎng)購(gòu)買力，可有效抑制CPI。當(dāng)然，這會(huì)增加國(guó)企和政府的利息負(fù)擔(dān)。”